日前，SOHO中国董事长潘石屹说：“在北京和上海同样地段的写字楼的投资回报率，比住宅的投资回报率高出2-2.5倍。目前，投资商业地产还是比较稳妥的选择。”

　　可惜，广州的情况并非如此。

　　11月初，广州南站一幅商住用地、一幅商业金融业用地分别成交，前者的楼面地价7000元/平方米，后者仅5000元/平方米，前者比后者高出近三成。11月，珠江新城、天河北将再有商务项目以住宅的面目对外发售。

　　目前商务氛围最浓的珠江新城，有住宅的网签价超过了7万元/平方米，而写字楼还没能突破4万元/平方米大关。业内人士吴定金表示，即使住宅市场遭受前所未有的政策调控，广州商住倒挂现象依然存在，部分区域甚至出现倒挂幅度拉大的迹象。

　　开发商

　　还是更爱“住宅”

　　10月28日，广州出让两幅商业地块和一幅居住用地，结果是居住用地流拍，两幅商业地块顺利底价成交。11月1日、8日，广州共出让8幅商业用地及居住用地，结果是全部底价成交。

　　以往每一次楼市调控，开发商在资金紧张、不看好前景的情况下，往往率先放弃的是商业地块（主要是指用以建办公楼的地块，下同），在宅地偶有流拍的时候，商业地块则常常流拍。现在情况有所不同，居住用地出现了流拍，商业用地还没有被抛弃。

　　只是，这样的例子并不是说商用物业就有多受开发商的待见。因为同是南站的地块出让，商住地块的楼面地价，还是远高于商业地块。即使目前住宅遭遇限购、限贷等严厉政策，即使目前住宅整体价格处于下降通道，开发商对住宅的喜爱程度还是超过商业。最明显的一个例子是，在商业、商务氛围最为浓厚的天河，正佳万豪金殿、佳润临江上品等办公性质的楼盘，还是以居住产品的面目对外发售。而在年底，天河即将发售的类似楼盘还有天銮、合景睿峰、瑞安创逸最新一栋物业等。

　　对此，有项目负责人告诉记者，同样是出售的产品，“住宅”（真正的住宅或者挂名的住宅）的需求远比写字楼要大。因为这些项目是商务性质，又可以避开限购，能吸引不少买家。此外，该项目负责人没有说的是，如果冠以住宅的面目，卖四五万甚至六七万都有市场，但如果是写字楼，广州敢喊出4万元/平方米的还没有。

　　CBD商住

　　倒挂幅度拉大

　　受政策调控影响，广州一手住宅整体价格基本保持平稳，写字楼售价则有较大幅度上升。因此，写字楼和住宅价格倒挂的现象整体有所缩小。特别是在体育西、环市东等区域，二手写字楼和住宅的售价基本持平，个别写字楼的售价甚至超越住宅。因此，有业内人士当时称，广州商住倒挂局面将改变。

　　现在看来，下这样的结论为时过早。在广州商务氛围最为浓厚的珠江新城，商住倒挂的现象非但没有缩小，反而还在扩大。在珠江新城的商用物业，保利克洛维的网签均价约3万元/平方米；即使是广晟国际大厦，内部报价也只是3.8万元/平方米。而同在珠江新城的住宅项目，珠江璟园的网签均价达到了7万元/平方米；凯旋新世界广粤尊府的网签均价，也接近5.5万元/平方米。而在2009年，CBD写字楼售价能达到2.5万元/平方米，住宅最高价也不过3.5万元/平方米左右，两者间的价差只有1万元/平方米。

　　其实，最能反映商住倒挂的例子是，天河路上的正佳万豪金殿，将属于办公性质的产品冠以住宅的面目对外发售，其网签均价多少？3.9万多元/平方米，同路段上的维多利亚写字楼，二手价还不足3万元/平方米。只要和住宅沾上边，写字楼也能鸡犬升天，这就说明，在买家心目中，写字楼的价值和住宅还是有一定的距离。

　　即使如此，中立地产董事总经理文志坚之前在接受记者采访时提到，在信贷收紧的情况下，写字楼销售业绩也受到影响，部分写字楼售价已经掉头向下。如果这种情况继续，商住倒挂的现象还有拉大的可能。